La pensione non basta (più): come costruire rendite passive solide per dormire tranquilli anche nei crolli di mercato

L’arte della rendita è la nuova difesa patrimoniale dei dirigenti evoluti

Francesca Boccia

Coordinatore della Commissione Nazionale Intelligenza Artificiale Federmanager e componente del Comitato di Redazione Dirigenti Industria

Quando i mercati traballano, i tassi impazziscono e le incertezze geopolitiche aumentano, c’è una sola domanda che ogni dirigente con visione si pone: “Di cosa vivrei, domani mattina, se tutto il resto si fermasse?”

La risposta non è più “del mio stipendio” o “della pensione INPS”. Oggi la vera sicurezza economica sta nella costruzione strategica di rendite passive plurime e indipendenti dal lavoro attivo. Un pilastro essenziale della nuova ingegneria patrimoniale, e uno degli strumenti più trascurati anche dai dirigenti di alto livello.

Il nuovo paradigma: la fragilità del reddito “tradizionale”

Negli anni ’90 e 2000, i manager italiani potevano contare su un sistema previdenziale solido, un mercato del lavoro protetto e un accesso privilegiato al credito. Oggi le coordinate sono cambiate:

l’età pensionabile effettiva si allunga, ma l’assegno reale diminuisce;
le azioni e obbligazioni non sono più garanzie di stabilità, ma strumenti volatili;
i dividendi aziendali e i bonus possono essere cancellati in un attimo in caso di crisi.

In altre parole: contare solo su fonti attive o legate al lavoro espone a rischi strutturali. Chi vive solo di stipendio o pensione è, oggi, potenzialmente fragile.

Le rendite passive: cosa sono (e cosa non sono)

Nel linguaggio patrimoniale, la rendita passiva è qualsiasi flusso di reddito generato da un asset che non richiede il tuo tempo né il tuo intervento diretto per prodursi. Tra le principali tipologie:

rendite immobiliari (affitti residenziali, short-term rental, REIT)
dividendi azionari di aziende solide o ETF a distribuzione
interessi su bond corporate o titoli di Stato
royalties da opere, brevetti o contenuti
rendite da partecipazioni in società terze (spesso in ambito PMI)

Non sono rendite passive: il lavoro autonomo, le consulenze occasionali, il freelance o l’imprenditoria “attiva”. Quelle sono rendite personali, ma non automatiche.

Obiettivo: coprire il fabbisogno minimo con flussi indipendenti

Il concetto chiave non è diventare ricchi, ma essere liberi. Quando le proprie rendite passive coprono almeno il 100% del proprio fabbisogno personale (abitazione, salute, alimentazione, servizi essenziali), si entra in zona di sicurezza economica permanente.

Un dirigente che ha costruito 3-4 fonti di rendita diverse e stabili:

non teme i tagli al welfare pubblico;
può scegliere se e quanto lavorare;
è in grado di affrontare crisi di mercato, aziendali o familiari senza perdere il controllo.

Il caso di Federico: da CFO a “rentier” in 7 anni

Federico ha 54 anni. È stato CFO di un gruppo metalmeccanico del Nord Italia per oltre 15 anni. Dopo un ridimensionamento aziendale, ha deciso di investire parte della liquidazione e dei risparmi accumulati in una strategia di rendite passive plurime, con l’aiuto di un team di consulenti.

Ecco cosa ha fatto:

ha acquistato due appartamenti a Lisbona, zona in forte crescita turistica, affidandosi a un property manager --> rendita netta del 5,7% annuo;
ha spostato parte del portafoglio obbligazionario in ETF a distribuzione trimestrale, su titoli investment grade globali ? cash flow regolare anche nei ribassi;
ha sottoscritto una partecipazione silenziosa in una PMI innovativa del settore packaging, ottenendo un dividendo annuo del 7%;
ha ceduto in licenza un software gestionale sviluppato anni prima, ottenendo royalty passive da tre clienti B2B.

Oggi Federico ha un flusso passivo medio di circa 3.800 euro netti al mese, distribuito su quattro veicoli diversi. Lavora ancora, ma per scelta. Il suo tempo è libero, e il suo capitale è protetto.

Come costruire un sistema di rendite passive (senza errori)

Non si tratta di una formula magica, ma di un processo di ingegneria patrimoniale in tre fasi:

Mappatura del fabbisogno e del rischio personale

Qual è il tuo fabbisogno minimo mensile?
Qual è la tua reale tolleranza al rischio?
Quali impegni familiari o successori influenzano la tua esposizione?

Allocazione strategica del capitale

Quanta parte del tuo capitale può essere “congelata” in veicoli di rendita?
Quali asset class si adattano al tuo profilo fiscale?
Qual è il tuo orizzonte temporale?

Monitoraggio e ottimizzazione fiscale

Alcune rendite vanno strutturate fuori Italia per motivi di efficienza (es. ETF distribuiti in Irlanda, immobili fuori UE, trust).
Altre possono beneficiare di regimi fiscali agevolati: residenza fiscale estera, “rientro dei cervelli”, flat tax per pensionati, ecc.

Gli errori da evitare

Molti professionisti cadono in trappole classiche:

pensano che un solo immobile in Italia basti a generare “rendita” (ma le tasse e le spese riducono i margini);
affidano tutto a un consulente bancario senza una vera strategia;
investono in strumenti che generano plusvalenze (quindi tassabili solo alla vendita), ma non generano cash flow reale;
sottovalutano la variabile rischio Paese e la necessità di diversificare anche geograficamente.

Dove generare rendite oggi: le aree più interessanti (giugno 2025)

Portogallo – immobili e affitti turistici
Nonostante la stretta sul Golden Visa, Lisbona e Porto continuano a offrire ottimi rendimenti su affitti a medio termine, anche a manager expat.
Irlanda – ETF e fondi a distribuzione
La fiscalità sugli ETF domiciliati a Dublino può essere vantaggiosa se strutturata in modo corretto per residenti italiani o europei.
Emirati Arabi – dividendi e partecipazioni societarie
Per chi valuta un cambio di residenza, Dubai e Ras Al Khaimah offrono strutture a tassazione nulla e veicoli societari efficienti.
Nord Italia – PMI e club deal industriali
In Italia esistono oggi modelli di investimento in PMI via holding o minibond che permettono rendite fisse o variabili con controllo attivo o passivo.

A chi conviene iniziare ora

A chi ha 45-65 anni e vuole costruire un ponte verso la pensione anticipata o parziale;
A chi ha ricevuto una buonuscita, eredità o liquidazione e non vuole immobilizzarla in strumenti illiquidi;
A chi sta pensando a una successione protetta con strumenti fiscalmente vantaggiosi per figli o coniugi;
A chi vuole trasferirsi all’estero nei prossimi 5 anni con una base di reddito già garantita.

Conclusione: la libertà finanziaria non è un’utopia, ma una strategia

Le rendite passive non sono un sogno per giovani influencer o youtuber. Sono uno strumento concreto, strutturato e compatibile con il profilo dei dirigenti italiani, a patto di essere affrontate con metodo e visione strategica.

Non si tratta di sostituire il proprio lavoro, ma di non esserne schiavi. In un mondo instabile, il vero potere non è guadagnare di più, ma essere liberi di scegliere, anche nei momenti peggiori.

Per approfondire

Se desiderate che la rivista tratti con maggiore continuità il tema delle rendite passive, della protezione patrimoniale e della pianificazione fiscale per dirigenti, vi invitiamo a segnalarlo alla redazione. La costruzione del patrimonio non è solo una questione finanziaria: è una responsabilità manageriale verso se stessi, la propria famiglia e il proprio futuro.

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01 luglio 2025

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Economia